不少私募表示，市场悲观预期得到修复，投资策略上相对积极和乐观，不过在仓位方面变化不大，这是由于不少私募仓位已经较高。
受多重利好叠加的影响，A股在7月的第一个交易日重拾升势，上证综指重新站上3000点整数关口。接下来的7月2日，市场又出现了缩量窄幅整理的走势。 站在当前的时点上，不少私募表示，市场悲观预期得到修复，投资策略上相对积极和乐观，不过在仓位方面变化不大，这是由于不少私募仓位已经较高。 2019年7月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数为121.83，继5月份和6月份连续下跌之后，本月环比大涨10.19%。从指数值来看，目前已经再次回升至120以上的高位水平。这意味着，在4月8日高点以来，经历了2个月的大幅调整之后，影响市场走势的不确定因素开始明朗，基金经理对于7月份A股的走势，逐渐持乐观的态度。 从私募的仓位来看，目前股票策略型私募基金的平均仓位为72.46%，相比上个月同期的62.00%，环比上涨超过10个百分点，短时间内仓位波动比较大，目前基本已经上升至一季度高点水平。可见大部分私募基金在6月份回补了部分仓位。 具体仓位分布来看，调查显示，14.29%的私募目前处于满仓状态，相比上个月再次有所下降，但是高仓位的私募基金数量大幅上升，其中87.76%的私募基金在五成仓或者五成仓以上，特别是80%以上的私募基金数量占比高达54.08%。低仓位的私募基金数量大幅下降，目前只有12.24%的私募基金处于半仓以下。整体来看，在经历了2个月的调整之后，市场指数逐渐明朗，不确定性事件逐渐消除，私募对于市场的信心也逐渐得到有效恢复。 对于2019年7月份行情的看法，持乐观态度的比例出现了较大幅度的回升。 从具体数值来看，2019年7月A股市场趋势预期信心指标值为128.57，相比上个月大幅上涨了15.88%。具体来看，7.14%的基金经理是持极度乐观态度，48.98%的基金经理持乐观的观点，相比上个月都有明显的上升；其次38.78%的基金经理持中性的观点；只有5.10%的基金经理不太看好7月份的行情。对于7月份仓位的增减计划，7月A股市场仓位增减投资计划指标值为111.73，和上个月相比变化不大。其中25.51%的基金经理会打算加仓，而高达70.41%的基金经理会选择维持现有仓位不变，以应对市场的变化，其余占比很少的基金经理可能会有减仓的计划。主要的原因可能是目前私募基金的仓位已经处于较高的水平，所以暂时进一步加仓的意愿不大。 展望2019年下半年，岳瀚资产投资总监窦智认为，有几个方面需要重点关注。首先，G20峰会成功会面，影响市场的主要因素从外部因素转向内部因素，需要关注宏观经济数据是否能够企稳。其次，中国资本市场不断健全法制管理、不断对外开放，吸引更多的长线资金入场，这个趋势还会继续保持。继续关注具有较深护城河，ROE持续增长，业绩确定性较高的行业龙头个股的机会。 君茂资本合伙人庄嘉鹏指出，一季度市场的普涨更多反应的是市场预期和情绪的好转，而二季度的调整可以看到市场开始出现明显的分化，没有业绩支撑的公司大多数都回到了原点，特别是ST板块更是下跌的主力。随着科创板的推出，上市公司的壳价值在不断地下降，近期随着业绩的披露会继续推动市场的分化。最新的PMI数据表示宏观经济并未见底，过去一年上市公司呈现出规模越大盈利能力越稳定的迹象。而这些盈利能力稳定的大蓝筹目前大部分在全球范围来看依旧便宜，相信未来外资和机构会继续看好。中小创虽然估值已经大幅下降，但从绝对值上看并不便宜，加上近期中小型企业的盈利也在下滑。目前中小型股票的市场交易量占比远高于海外成熟市场，未来可能会出现量价齐跌并且逐步边缘化。 对于下半年的板块，高溪资产合伙人陈继豪认为，下半年市场机会仍然在大消费领域和5G板块，消费是永恒的主题。近半年来酿酒食品饮料涨幅巨大，主力品种都有翻倍的表现，但其实上半年这些个股的表现只能说是价值回归，就目前看也仅仅回到合理的估值区间。从全年的业绩增长预期看，大消费板块的强劲增长势头会继续保持，估值也会相应降低。 因此，陈继豪认为，下半年这些强势品种的行情会向纵深发展。他同时看好金融保险行业的市场表现，在估值严重低估的这个板块蕴含的市场机会更大，这类板块也是带动大盘创新高的主流品种，会接过大消费板块的大旗，继续向上拓展空间。 “我看公司比较关注资本负债表、现金流和ROE等指标，现在仍然继续看好消费板块，从国际市场来看，消费板块也是容易出长线牛股的板块。相关看好的行业包括食品饮料、家电和服务类的消费行业。” 富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群表示，目前，A股的消费股，比如白酒板块的估值虽然相对历史底部不算便宜，但对比全球可选消费品公司而言，也不算贵。 除此之外，周文群对半导体、机器人这些行业的潜力也比较乐观，还有那些在海外市场有影响力的国内行业，比如家电、工程机械行业等。 少数派投资则表示，基本面与市场风险偏好预期将相互博弈，市场大概率在短期冲高后维持上下起伏震荡的结构性行情，并等待新的信息变量破局。当前社会整体有效需求不足，只有少数行业与头部企业仍有需求增量，以食品饮料、白电、保险为代表的具有业绩基础或增长优势的核心资产会有更多的表现机会。
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