网贷行业的倒闭潮，已持续了近三个月，整个行业正在产生千亿级别的不良资产。 如此庞大的不良资产，谁来处置？ 官方AMC（资产管理公司）对此明确拒绝：“除非政治任务，否则不接。” 民间催收公司觉得资产太差，也不愿意出手，甚至对打包资产只开出千分之六的“史上最低价”。 这块行业眼中的“千亿坏蛋糕”，最终会由谁来消化？ 01千亿坏蛋糕 网贷行业正在形成上千亿的不良资产。 “现在网贷行业大概有2万亿资产，就算坏账率最低5%，就已有千亿的不良资产。”某催收平台的创始人何鸿军称。加上最近的倒闭潮，网贷的不良资产正在急速增加。 一些还在运转的平台，坏账也开始逐渐增多。 “很多网贷平台在大力地找外包催收，同时签几十家催收平台。”不良资产催收外包产业联盟秘书长王晖称。 比如说一个批次的逾期账户资产包，会被先交给一家催收公司催，催不回来的，再转给新的公司。 “一个不良资产包，会被七八家催收公司反复催。”王晖称。 “最近，很多网贷平台，都在外面疯狂地找外包催收公司。”何鸿军透露，“最近找得比较凶的，是翼龙贷和宜信。” 不良资产处置行业，正处于金融的逆周期中。 一般来说，金融越不景气，不良资产处置越繁荣。 如今，互金行业出现了大量新的不良资产，对于催收行业来说，这是一个重大利好，还是一个烫手山芋？ 先来看看官方系的态度。 8月中旬，就有媒体曝出，银保监会召集了四大AMC开会，希望它们进场托管，对资产进行全面清算。 实际上，官方系将其视为烫手山芋。  “在上半年的时候，还有AMC愿意接触网贷行业的资产，也做过一些尝试，但最近风口浪尖，它们已不愿插手。”一位接近监管层的知情人透露。 “这类资产我们不会碰，除非是政治任务。”一家AMC的高管对一本财经透露，“不是我们不想接，而是没有能力接。“ 据他透露，他们以前处理的资产，大多是“房地产”。 这样的资产贬值难，脱手容易——他们早已习惯了这种简单粗暴的模式。 而对纯信用、无抵押的网贷资产，他表示：“我们从未接触过，毫无处置经验。” 02催回率奇低 官方系不欢迎，民间的催收团队，对此是否热情满满？ “并不想接。”何鸿军称，最近来找他的网贷平台很多，他对此还挑肥拣瘦，并不热情。 原因是，催回率实在太低了。 “在网贷刚开始兴起的几年，一手委案催回率可以达到20%，现在这个数字已降到百分之几。”王晖称。 这是因为，在对借款人的审核方面，这些网贷平台比起银行差很多，同时，借款人经过多次催收后，“抗催能力太强”。 “目前网贷行业的不良资产，主要分为两大类，一类是个人信用贷，一类是小微企业贷，这两种贷款的催收方式，完全不同。”何鸿军表示。 个人信用贷针对个人，一般都是传统的电话或者上门催收。 何鸿军曾经接过一些网贷不良资产包，感觉实在太难催。 
电催频繁一点，借款人就会说他们是骚扰，一旦投诉成立，甲方公司可能就要替换催收团队。 而要完全合规，催收的成本实在太高。 一位业内资深人士举了一个例子：现在的信息修复，确实有一个合法渠道，就是通过某运营商，但是价格“实在太贵”。 比如，运营商会帮你加密拨通一个借款人的电话，不管接通与否，都要收10元。而如果接通，通话6秒以上，就要收50元。 小微企业贷的催收，会好一点吗？ “更复杂。”何鸿军称。这类贷款，早期也可以用电话或上门催收，但如果还不还款，就要走法律程序，这个过程极为漫长。 小微企业贷按照监管要求，都得在100万以下，“加上消耗的时间和人力成本，这件事就不再划算”。 知情人透露，现在有一些催收公司也收P2P的不良资产包，但给的价格，已创下历史新低，“最低只有千分之六”。 这是什么概念？一个亿的不良资产包，只卖得出60万。 而一个普通的地产不良资产包，可以卖到50%左右。 “这说明，现在网贷的资产质量令人担忧。”王晖称。 官方拒绝，民间嫌弃，千亿资产最终将如何消化？ 03不信任三角 尽管目前看来，大家对网贷不良资产的热情并不高，但最终，它们还是需要专业的处置机构来消化。 其实，千亿资产在传统金融领域并不算太多——银行每年的坏账都达万亿。 但银行的坏账会核销，不会影响到存款人。 而网贷资产背后，涉及太多的投资人和其家庭。 所以，一旦处置不当，可能就会出现不稳定因素。 如何找到最有效、最平稳的处置方式，成了整个行业都需要认真对待的难题。 好在，已有一些机构在尝试。 “我们成立了一个数亿的基金，准备去收一些网贷资产。”陈乾是一家有AMC牌照的北京资产管理有限公司市场总监，他透露，他们正在策划一个新的产品。 他们认为，这不是一块烫手山芋，反而有可能是金矿。  陈乾介入的方式，不是购买不良资产包，而是将网贷平台所有的债权买断。 包括投资人的债权。 “我们会以2%-3%的价格，将网贷平台所有的资产买断。”陈乾称。 比如平台的不良资产是10个亿，他们就支付2000-3000万。 然后，他们再去和投资人谈判，偿还一定比例的金额。 “当然不可能全部还完，看资产的优劣，可以做到20%-50%。”陈乾说，比如，投资人投了10万，大概还能拿回来2万到5万。 后期，他们可以发挥自身强项，再去处置资产，赚取差价。 实际上，现在对网贷资产的处置，都卡在一个尴尬的位置上，缺少了两个重要的因素：金钱和时间。 所谓的金钱，就是要承诺每个月向投资人兑付一定金额的钱，稳住他们，让其不至于将平台逼得太紧。 “一般来说，每个月的兑付金额，不会低于1%。要让投资人每个月都看到钱，心存希望。”一家暴雷平台的创始人王志鹏称。 他的平台，如今每个月也需要兑付上千万。“一边请催收团队拼命追款，一边向身边的朋友借钱，资金万万不可断。” 王志鹏知道，无论如何，他都要兑付40%以上，否则“就可能进去”。 40%，是当地监管给网贷平台定的底线。 完成，则可免受牢狱之灾。 但每个月千万的资金，几乎快把他压垮。他将车、房抵押变卖，将身边所有的朋友都借了一遍。 他正在试图用金钱换时间。 “每个月尽量追回一些欠款，也给欠款人一些时间，等着他们缓过来，能还上钱。”王志鹏称。 其实，陈乾所在的这种资产管理公司，手上刚好有“时间和金钱”这两个筹码。 但陈乾接触过很多网贷平台，发现大家对这个模式的热情并不高。 因为，资产管理公司只接管了债权，但是法律层面的责任，他们并不承担。 也就是说，就算处置得不好，他们也不会承担任何法律责任。 “和投资人交涉非常困难，众口难调。他们有可能今天答应只兑付40%，就清债务，但回头又去找监管部门申诉，最终我们还得被抓进去。”王志鹏说。 此外，很多平台本身的业务并不完全合规，很有可能采取了“超级债权人”的模式，债权关系混乱。 另一方面，王志鹏也担心资产管理公司不诚信，承诺兑付40%，最终只兑了10%。 在网贷这个错综复杂的局中，所有的人际关系都脆弱不堪，再引入一个第三方公司，未必就是解局之钥。 现在，投资人、平台方、资产处置公司三方，都处在一个强烈不信任的三角中。 这个“不信任三角”如何破？ “需要引入强大的信用方，最好是监管机构介入，或者有官方背景的AMC进来。”王志鹏称，可以让政府定一个兑付比例，三方都认，不可反悔。 目前，全国还没有一家资产管理公司和网贷平台合作，完整地解决过一起处置事件。  大家都在等着第一个“样板”。 但尴尬的是，没有哪个网贷平台想成为“第一”。 “大家都会盯着，同时，你会被翻个底掉。”王志鹏说，现在谁又能做到完全没有问题，接受所有人的关注。 千亿资产，都在等待一个成功案例，来打破不信任三角。 这一步，终需有人跨出。（财经作者陈琦） | 
