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尽管上半年世界政局风云变幻，比如贸易战频频爆发，一些新兴国家汇率大幅波动，“硬通货”黄金却未彰显其避险特质。 四月中旬以来，黄金一直较为艰难，连连走低。刚刚，现货黄金跌破1200美元/盎司，创下18个月新低。 黄金就要见底了! 很多分析人士指出，当前黄金处于阶段性低点，到了可以入场的时机了！聪明的你，看到机会了吗？ 01 黄金跌破1200美元上半年黄金节节下跌。 8月13日，现货黄金一举击穿1200美元/盎司整数关口，最低下探到1192美元。黄金为何下跌？ 这里有几个原因。 ❶ 美元上涨一直以来，黄金与美元就是一对跷跷板。美元涨，黄金就跌；美元跌，黄金就涨。自2004年黄金市场引入ETF以来，黄金价格表现就和以往格外不同，已经从一种避险资产转变为对美元走势非常敏感的金融资产。 给大家看一下现货黄金和美元走势比较图： 今年来，美元强冠全球，美元上涨至13个月峰值，目前美元指数报96.762。 ❷ 中国经济走弱少为人知的是，黄金与新兴市场货币有很强的正相关性，尤其是人民币。因为中国是黄金最大的实物消费市场，同时印度也是非常大的消费市场。今年中国经济走弱，人民币连连贬值，也给黄金价格带来了压力。 ❸ 避险功能？主要是针对美国有人问了，黄金不是避险的吗？ 近半年这么多国际争端，中美贸易战，美欧贸易战，这些都不算了吗？黄金确实具有避险属性，但这个“险”是相对美国-美元而言的，当美国呈现政治经济强势时，其他国家发生风险对黄金的难构成利好。 02 一些指标起变化，黄金投资价值凸显❶ 虽然今年金价一直下滑，但当前一些指标正在悄然变化。 最近两个数据很多人没有注意到： 一是美国CPI近期表现较强，2018年7月值达2.9%。二是美国10年国债收益率，目前报2.87%。CPI指数已经高于国债收益率，这意味着什么呢？ 10年期美债收益率是全球借贷成本的指标，是全球借贷成本之锚，定海神针。CPI高于国债收益率，这意味着美国通胀在迅速抬头。一直以来，当CPI跑赢长期国债时，暗示通胀压力无法用一般手段化解，这个时候，黄金作为特殊手段就迎来机会。 历史上四次CPI长时间超过10年期国债收益率的年份，1973-1975年、1979-1980年、2008年、2011年，这些时间段里面黄金都获得了巨大的涨幅。 ❷ 全球黄金开采商很心焦黄金开采平均成本约在1000到1100美元/盎司之间，如果金价继续下行，很快将会触及开采成本。 分析者警告 ，如果金价继续下跌，逼近成本价，开采商有可能关闭部分高成本的金矿，黄金价格面临提高。在历史上，这种事情举不胜举，比如我们熟知的石油开采商就常常采用这种手段提高石油价格。 ❸ 印度突然传来一个大好消息黄金大跌之际，一些市场人士已经看到了其中的机会。7月，印度黄金进口量大增，七个月来首次飙升，此前珠宝商在黄金价格下滑时，果断出手，大买黄金。印度7月份黄金购买量较上年同期大增44%！上面已经说了，印度和中国一样，也是黄金消费的大国，这些商人已经看到里面的抄底机会。 黄金价格面面临转折点，很多机构已经看好黄金未来的长期机会。荷兰银行认为，随着美元反弹有限、人民币稳定和回升，黄金是时候触底反弹了。预计，贵金属价格将在未来几天或几周内触底，在今年剩余时候，黄金、白银和铂金价格将回升。 市场交易者也看好黄金后市。尽管黄金下跌，全球最大对冲基金公司桥水仍然不为所动，继续维持在前两大黄金交易所交易基金(ETF)的持仓不变。截至6月30日，持仓高达390万份和1130万份。 03 总结从长期资产配置角度来看，黄金现在的价格处于阶段性低点。美国通胀与长期利率走势尚待确认，一旦利率环境有利于黄金，很可能会出现一波中长期行情。 另外，黄金公认为已经回落到了开采成本价附近，很多市场投资者分析，到了可以入场的时机
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