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自今年1月底创下33484.08点的历史新高以来，港股已经持续调整了三个月，而4月以来南下资金流入放缓，更引发了投资者对于港股牛市是否终结的担忧。 不过，从近期产品发行情况来看，公募基金布局港股市场的热情并没有受到影响。 不少基金经理认为，无论从估值水平、资金流向还是制度环境来看，港股后市都有持续上涨的空间。此外，相较于去年的单边牛市，在当前点位建仓更容易获取超额收益。 公募南下布局热情高涨 截至5月7日收盘，恒指自今年1月底33484.08点的历史新高，已累计回撤10.42%。 港股牛市真的结束了吗？很多投资者不禁发出这样的疑问。 基金发行向来是市场的重要风向标。据小编观察，今年公募基金对港股市场的布局热情并没有受到影响。 5月7日，上投摩根发布公告称，旗下上投摩根香港精选港股通混合基金自5月10日起面向个人投资者和机构投资者公开发行。而在刚刚过去的4月，沪上三家大型基金公司——华宝、富国、华安也相继发布了港股通基金的募集公告。 东方财富Choice数据显示，在今年以来成立的主动偏股型基金中，有6只基金的名称中带有“港股”字样；另外，还有48只基金在合同中将港股纳入了投资范围。 在多位基金经理看来，近期扰动市场的多重因素大多停留在宏观或经济层面，而企业基本面并未发生恶化。 从估值水平来看，恒生指数当前的整体估值约为12倍，处于历史平均水平的偏低位置； 资金面上，今年以来净流入香港市场的海外资金已超过去年整体规模，同时南下资金在短期获利了结后，也有望卷土重来。 港交所大力推动上市制度改革，也是基金经理集体看多港股后市的一大原因。 他们认为，“同股不同权”制度的落地，将吸引更多优质创新企业和“独角兽”的加盟，从而持续激发香港资本市场活力。 从建仓时点来看，沪上一家大型公募基金的国际业务部总监表示，在本轮调整中，大量基本面优秀、增长确定性较高的优质股票已经显现出突出的配置价值。 因此，相较于去年的单边牛市，今年发行的新基金更有机会获取超额收益。 震荡市考验专业选股能力 基于2018年港股整体将呈现震荡格局的判断，基金经理一致认为，在今年的市场中，不能简单以市值大小衡量标的的投资价值，而是要细化到受政策支持、符合未来消费升级发展方向的领域，这也大大提升了专业投资者的选股难度。 从投资方向来看，金融、消费、医药、科技是其重点关注的四大领域。 恒生前海基金在5月港股投资策略报告中表示，虽然部分龙头企业一季报低于市场预期，但长期来看可持续增长的逻辑不变，优质企业在产业整合和升级趋势中，能够借助研发创新持续巩固和扩大竞争优势，并持续交付盈利增长。 在消费品涨价预期以及消费升级的大趋势下，消费品行业的盈利成长前景值得关注，尤其是基本面持续改善的金融、医药、科技等板块。 嘉实沪港深回报混合基金则表示，港股经过调整后，估值吸引力重现，尤其是大金融行业，因此不改变组合的主力持仓结构，行业配置比较均衡。 该基金认为，在金融、周期、消费（含TMT）中都存在估值很低的优质企业，尤其扩大到AH两地市场，这些标的仍将作为长期核心持仓。 海富通沪港深混合基金表示，组合重仓的银行、地产板块前期有大幅回调，但基本面仍在好转，且大幅下调之后估值较为合理，板块有较好的性价比，因此仍会继续持有。 同时，还将持续调整结构，深挖低估值、增长确定性较高的成长股。 博时沪港深价值优选基金认为，市场震荡之下，港股仍不乏一些投资机会。未来将重点配置消费、医药、科技、金融等板块，并积极关注公用事业板块的龙头个股。
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