|
近日，市场流传央行将放开商业银行存款利率上限限制。市场普遍认为，存款利率上限放开，意味着利率管制正式松绑，利率市场化步伐加快。 但从微观来看，放开存款利率上限限制实属“迫不得已”—— 据央行消息，2017年全年人民币存款增加13.51万亿元，同比少增1.36万亿元。2017年11月末人民币存款余额是164.9万亿元，12月末人民币存款余额164.1万亿元 —— 不仅没有增加，反而减少了7929亿元。 一年的存款增量一共就13万亿左右，而且这个数字还在不断缩水。但在行业监管从严、同业业务不被鼓励的情况下，商业银行要想扩张资产，负债只能依靠存款来支撑。这导致各家银行更加需要存款，但变得越来越稀缺的存款却由于管制，其利率却并未涨价。 在某宝以及各路货币基金的围剿下，存款变得越来越没吸引力：目前1年期存款基准利率只有1.5%、即使上浮50%最高也只有2.25%；但某宝以及各路货币基金年化收益率在4%左右，且更接近于活期取用方便。 在过去一年，监管层为了抑制存款流向某宝和货币基金，对前者做了四次围堵： 2017年5月首次限额：个人账户持有限额由100万元降低到25万元；2017年8月第二次限额：个人账户持有限额从25万元调整到10万元；2017年12月第三次限额：单日申购额度调整为2万元；2018年1月31日第四次限额：从2月1日至3月15日，设置每日申购总量，并暂停自动转入功能。 后者则从今年4月1日起，若持有时间少于7日，则将收取不低于1.5%的赎回费。 但即使监管层不断打压“竞争对手”，依然无法挽回商业银行揽储难问题。近期网上不断曝出银行拉储难的各种案例： 为一季度末存款冲刺告全体零售条线同胞书 塘沽支行的伙伴们，市场残酷、形势严峻、竞争积累，塘沽支行储蓄存款形势危急！我大塘沽的所有伙伴们不屈不挠、顽强拼搏，彰显了我塘沽农行人顽强的意志品质和强烈的集体荣誉感。一时的落后、失败并不可怕，只要我们分析原因、找到方法，把今后的每一天都当成3月31号来做客户、做存款，我们就会成功！感谢你们，感谢每一个对存款工作付出努力的姐妹兄弟，感恩你们的有钱出钱有力出力，因为有你们，塘沽支行的明天会更好！二季度我们再来战，愿我们旧貌换新颜、更加从容应对挑战！ 塘沽支行个人金融部 2018年3月31日 综上，增量存款的盘子不断缩水，各家商行对存款需求的增加，以及某宝和货币基金这样的“竞争对手”，致使央行最后不得不提升存款利率以应对。 截至周一收盘，银行板块整体下跌2.59%。其中，宁波银行下跌5.60%，招行银行下跌4.84%，南京银行下跌4.44%，建设银行下跌4.31%，平安银行下跌4.06% —— 五家银行跌幅在4%以上，资本市场从银行存贷息差缩窄、利润下降的角度，对存款利率上限松绑进行了投票。商业银行长时间躺在息差保护之上，通过垄断赚钱的好日子恐怕要结束了 —— 而其因为息差减少而损失的利润，将会转移至实体经济、尤其是符合经济新动能的方向上。 与此同时，由于增量存款的不断缩减，加至所有资产中的资金也将会减少，会对整个资产膨胀的速率造成重大影响。无论楼市还是股市，无论一级市场还是二级市场，未来越来越难出现整体的牛市，更可能是结构性、或者局部的行情 —— 而且这种局部上涨一定是以对场内其他资产的踩踏为代价的。 没有货币基础，资产增值将越来越成为“空中楼阁”，投资将越来越难赚钱。现金价值将越来越高，负债可能会越来越真的成为负担 —— 这会慢慢颠覆掉过去10年“房价一直涨，钞票不断变毛”的固有思维。 综上，未来投资平均收益率会不断下滑，同时实业尤其高端制造业的平均收益率会不断抬升，两者不断趋紧。同时，现金的价值也会越来越多于资产，依靠“负债+通胀”暴富的日子恐怕要日渐远去了。
| 
