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导语：开门红，11连阳，3400点，3500点，上证50“16连涨”，A股的成绩在2018年初再次引燃了市场。新年以来，股市可以说是一改去年低迷的状态，不到一个月时间，沪指已经大涨近200点。 VISIONTMT 场外资金跑步入场，基金机构笑纳A股牛市 这一现象的背后是场外资金跑步入场，基金机构也‘笑纳’了A股这波开门红。今年以来，A股总市值增加明显，市场成交量明显放大，显示有增量资金入场迹象。 1月16日，兴全合宜基金创下300亿的“销售神话”。这是2018年以来第三只百亿级的“爆款”权益类基金。1月19日，随着银行、券商双双大涨，新一轮偏股基金销售火爆，多支新发“爆款”基金一天销售破百亿。1月以来，以A股为投资标的的新发股票型基金多达61只。而这也成为近期基金销售的一个缩影。 Wind统计显示，2017年12月已完成发行的基金数量30只，发行份额635.67亿，平均发行份额21.19亿，创出2015年8月份以来新高。平均发行份额高企，显示出投资者对于市场的追捧。 不仅如此，Wind统计显示，目前正在发行的基金数量达153只（A、C份额合计统计，下同），按照募集起始日计算，2017年10月份有4只，11月份有42只，12月份有50只，2018年1月份有57只。上述正在发行的基金完成发行后，2017年四季度基金发行规模有望突破3000亿，创2017年一季度以来新高。其中，股票型基金发行表现最为抢眼。 数据显示，2017年12月发行的私募基金中，股票型基金发行数量282只，平均发行规模3.26亿，创2017年2月份以来新高。从发行规模占比来看，2017年12月股票型基金发行占当月私募发行的比例达91.68%，延续2017年下半年以来的升势。 不仅如此，从已公布的数据来看，2017年12月私募发行规模居前的基金中，几乎均为股票型基金，而此前月份多为债券型基金、股票型基金组成。值得注意的是，从发行数量占比来看，截至目前，2018年1月份股票型基金发行数量占比达77.59%，创2017年1月份以来新高。机构投资者表现出了强劲的实力，2017年标准股基和混合偏股型基金的全年收益分别为13.82%和14.98%。 然而自2017年12月以来，新增开户数量连连下滑，2018年第一周新增数量为近期低点。为何大家争做基民，拒做股民呢？ A股强势来袭，股民只赚指数不赚钱 有人就开始联想到2015年沪指曾出现“九连阳”，接下来便是一波牛市，沪指从3400点附近一直涨到5000点，所以这次出现“11连阳”的走势，基民因此钱包也鼓了起来，不少股民也惊呼：牛市是不是又要来了？然而这次的股市的狂欢并非所有投资者的盛宴。 新年以来，股指确实是继续上扬，沪指攻克3500点大关，宛如脱缰野马。但以上周为例，沪指大涨1.72%，但同时，创业板指数却下跌3.22%，两市跷跷板效应表现明显。个股上，可以看到，工商银行、农业银行、贵州茅台等“巨无霸”公司股价屡创新高，相比之下，市场中绝大多数个股表现惨淡，近八成个股新年跑输大盘。 个股继续呈现“二八分化”走势，少数大盘股连续上涨，多数的中小板、创业板个股继续下跌，所以也导致股民依然出现“只赚指数不赚钱”的效应。股民感受到“牛市”下，赚钱并不容易，也就在正常之中了。由于市场上绝大多数个股非蓝筹股与白马股，而持有下跌个股的投资者又占据多数，而这却是指数上涨与十一连阳所无法反映出来的。 基民进，股民退，A股投资风格已调整 A股市场魅力非凡，也正是因为它时刻处于变化之中。一方面是基金的“跑步入场”，另一方面是股民的“节节败退”。 自2017年12月27日至2018年1月17日，深股通与沪股通分别获得净流入资金130.73亿元、146.12亿元。开户方面，1月8日-12日期间新增自然人开户数量26.56万户，相比前一交易周增幅达到49.47%。值得注意的是，自2017年12月以来，新增开户数量连连下滑，2018年第一周新增数量为近期低点，仅有17.77万户。 基金发行回升，海外资金流入增加，叠加“散户”数量转折，市场判断，A股投资者已现调整迹象。 平安证券研报认为，A股市场在进入新的市场环境，机构定价权在加强，资产风险定价会更趋合理性。 研报称，A股市场正在逐渐走向成熟，相较于2015 年，A股市场的换手率和波动率均有所下行，市场成交金额也从股灾中恢复活力，另一方面，机构投资者的交易比重在逐渐上升，特别是在2017年机构投资取得明显正收益的背景下，定价权也在悄然发生改变，机构特征有所加强，近期的偏股型基金的发行显著上升，然而新增投资者的开户数却没有看到明显的增长，境外资金也在不断加码入场。 截至1月20日，103家基金管理人已经披露了四季报。《证券日报》基金新闻部据数据统计发现，近七成主动权益类基金在去年加仓，所有主动权益类基金平均仓位提升8.11个百分点。基金机构经历2017年的市场波动后，所配置的多数是大金融、大消费、周期股等行业个股。 而个人投资者由于自身的局限性，很难在这样的市场环境下挑选到有价值的公司。专业的机构投资者它有一个研究团队做支撑，有深入研究的团队优势。 可以说，基金机构在2018年初显示出了机构投资的方向，也显示了其强大的优势以及赚钱效应，但是大家也应理性看待基金机构，基金在A股也不是万能的，个股股民可能成为韭菜，基民也可能。其实基民也不好当，也要在选基金机构时练就一双火眼金睛，看看这机构掌柜能不能让你甩手赚钱。
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