新东方和好未来的投资逻辑有何异同？一文为你揭秘……
在过去一年里，新东方和好未来投资的公司一共有将近十余家。其中，新东方投资的公司有：莱特兄弟、凯叔讲故事、Unicareer、掌通家园、小小包麻麻、爱乐奇、异乡好居；好未来投资的公司有：校长邦、翼鸥教育、FaceThink、爱棋道、妈妈帮、画啦啦、咔哒故事、作业盒子、轻轻家教、上海易教。那么，新东方与好未来的投资逻辑有何不同？又有哪些值得关注的点呢？根据新东方的四圈战略，新东方生态系统的核心是新东方地面教育（地面教育圈），第二圈是线上线下结合的O2O 系统以及服务系统（O2O圈）；第三圈是对新东方业务有重大推动和护卫作用的线上系统（护卫圈）；第四圈投资圈，是指新东方参股、扶持新公司，未来独立上市或全部由新东方控股，与新东方“护卫圈”相辅相成。虽然新东方在线经过17年的发展终于成为独角兽，但新东方在线压力很大，其主要收入来源是考研业务，其次是四六级等国内考试业务，这是两个天花板较低的细分市场。2016年底，新东方派出“新一代生力军”优能1对1总监朱宇担任东方优播CEO，东方优播的目标是通过30人以下的在线小班直播形式，结合本土化教研，抢夺三四线城市的K12市场。兵分两路，新东方还孵化了以“线上主讲老师+线下辅导老师”为标配的双师模式抢夺三四线市场。好未来在2017年4月发布了由海边直播升级而成的“学而思在线”，以名师直播和个性化辅导的线上双师的方式提供学而思培优的线上课程，同时梳理其与主打大班模式的学而思网校的定位和关系。跟直接竞争对手好未来比起来，新东方的投资和并购比较谨慎，主要考虑的是和新东方业务兼容或者互补，跟新东方业务会产生竞争关系的基本不投，目前K12领域就投资了乐乐课堂（主打内容生产输出）和口语100（走公立校路线）、爱乐奇（走2B路线），其偏爱在早幼教、职业教育、留学后服务和素质教育等新东方不涉足的领域布局。新东方投出的独角兽公司有职业教育领域的达内，新东方还在主打学历教育的尚德转型纯互联网机构时入股。一直崇尚“黑森林法则”的尚德，据称估值量级至少也是准独角兽级别，正在准备赴美上市。如果要数最爱对外投资的教育公司，业内的第一反应是好未来。跟新东方相比，好未来投资就显得更激进，好未来加上好未来系的未来工场（蓝象营）在近六年的投资超百起。2016和2017年好未来内部对此前的投资节奏和方向进行了复盘，认为过去投资多而杂，太过早期的项目并不适合过多投资。2016年12月8日，原励步事业部董事长吴颖被任命为好未来投资事业部总经理，全面负责投资事业部的管理工作，包括集团战略投资部、未来之星、好未来产业基金。吴颖此前向鲸媒体透露，之前公司管理层和董事会都认为，投资就是投未来，是长线的，那以前犯点错是可以容忍的，所以早期阶段可能会更猛一些、没有太多逻辑，看到好的产品或者好的团队背景都会投一下。鲸媒体注意到，因为广撒网，好未来确实投出了独角兽公司，目前回报率最高的应该是母婴社区宝宝树。吴颖说，从2017年开始好未来投资部门的工作重心角度转到了投后管理和投资战略分析，因此投资业务慢了下来。“投资也是业务驱动的，我们希望被投资的公司和我们已有的业务是乘法关系，而不仅是加法关系。”吴颖说，过去是战略投资部自己看项目，有可能投资之后就直接介绍给业务部了，但业务部可能说不容易发生合作；而现在被投资的企业很多是业务部想要与之战略合作的，所以好未来花了很多时间练内功、做消化。从做理科辅导出身的好未来是最早用互联网进行招生的K12辅导公司，2003年张邦鑫就创办了奥数网，他对科技一直保持着敏感，2013年在线教育元年时紧跟时代步伐开始布局，甚至还投资了海外的教育科技公司。在不愿意错过有潜力公司的心态下，好未来对潜在竞争对手亦积极投资，例如战略投资了最早做家教O2O的轻轻家教，甚至拿出旗下智康1对1的业务与轻轻家教进行整合。但这个整合在业界看来并不成功，智康1对1的体量远小于新东方优能1对1的体量，更不用说学大、昂立等专做一对一业务的机构。而轻轻家教已经孵化出线上一对一业务，跟后来好未来投资的海风教育其实已是竞品，三者之间的关系将会非常微妙。（图好未来新东方全部投资情况对比）新东方近年业务驱动型的并购是对艺术留学培训公司斯芬克的并购，但好未来更“狠”的一点是，教育产业链上其原来没有做的，且和K12有强衔接关系的项目直接并购，最典型的就是考研网、高考派、线下少儿英语机构励步、顺顺留学以及留学培训机构唯佳。2018年宣布投资海风教育和哒哒英语也体现出好未来的开放心态和布局全产业链的急迫心理。以在线外教为例，好未来内部孵化的在线外教业务“乐外教”相比这些创业新秀而言声势不大，“乐外教”曾推出口语陪练类APP“多狮口语”，但一年不到就已经关停。可以关注的是，在2017年8月份，好未来宣布调整旗下业务品牌，上一次是2013年确定多品牌战略。这一次，学而思旗下乐加乐英语、东学堂语文，以及母公司好未来旗下乐未来（唯佳+顺顺）分别整合为“学而思英语”、“学而思语文”、“学而思国际”。好未来内部业务与产品间的纵横联通，也使得旗下覆盖线上线下、国内国际的产品矩阵看上去更清晰，这个矩阵里进行的投资布局也在情理之中。发力AI方面，新东方和好未来是不同的路线。好未来的模式和新兴明星创业公司更接近，希冀自身内部能长出AI的能力，直接收购了擅长情绪识别技术的Facethink——Facethink创始人杨松帆任好未来AI Lab负责人，继而推出了课堂中使用的“魔镜系统”。而新东方则与科大讯飞成立合资公司，借助科大讯飞的智能口语识别和智能批改技术推出了RealSkill学习平台，为雅思、托福考生服务。人工智能投资方面，好未来和新东方都不约而同投资了以“智适应学习”为标签的乂学教育。也是在明星创业者和行业带头大哥的刺激之下，行业传统玩家也在求变。昂立投资了嗨课堂，精锐投资了一米辅导，学大投资孵化了阳光兔，这些都是一对一在线辅导平台，高思推出了向中小培训机构输出教研内容和管理服务的线上产品爱学堂，卓越也推出了以经验输出为核心的牛师帮。这些老牌公司也纷纷在AI+教育和素质教育赛道寻觅猎物。建立护城河以及谋求创新，成为这些公司不得不走的一步。无论新东方和好未来这些老牌教育机构跟独角兽/准独角兽的关系如何。一个正向的变化是，独角兽们倒逼它们进行自我反思和革新，不愿再在互联网、AI上输掉一局。
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